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Olive Garden amortece Darden 2T previsão

Olive Garden amortece Darden 2T previsão

A Darden Restaurants Inc. disse na terça-feira que seu lucro para o segundo trimestre seria menor do que o previsto anteriormente, em parte devido aos persistentes problemas de vendas de sua marca italiana de jantar casual Olive Garden.

A Darden, sediada em Orlando, Flórida, estimou que as vendas mesmas lojas no segundo trimestre encerrado em 27 de novembro cairiam 2,5 por cento na Olive Garden, com 750 unidades, enquanto esperava aumentos de 6,8 por cento na Red Lobster e 6 por cento na LongHorn Steakhouse.

Darden disse que o declínio das vendas da Olive Garden acelerou durante o trimestre, caindo 0,8 por cento em setembro, 1,5 por cento em outubro e 5,7 por cento em novembro.

Isso levou Darden a estimar lucro por ação de cerca de 41 centavos por ação no trimestre, consideravelmente abaixo das expectativas dos analistas de 54 centavos por ação. A Darden, que opera mais de 1.900 unidades de restaurantes casuais, espera divulgar o lucro final do segundo trimestre em 16 de dezembro, antes da abertura do mercado.

As ações da Darden fecharam em queda de 12,38% na terça-feira, caindo US $ 5,91 para US $ 41,82.

“No Olive Garden, estamos lidando com a erosão de um dos atributos essenciais da marca, sua liderança de valor em jantares casuais”, disse o presidente e executivo-chefe da Darden, Clarence Otis, em um comunicado.

Otis disse que a Olive Garden no trimestre trabalhou para conter o crescimento dos cheques com promoções e merchandising na loja. “Isso ajudou a moderar o declínio na contagem de hóspedes no trimestre, mas não tanto quanto o esperado”, disse ele. “Como resultado, houve mais pressão sobre os lucros do que o previsto.”

Otis disse que a divisão Olive Garden, para aumentar o valor, desenvolveria novas opções de cardápio em todas as faixas de preço, introduziria novos anúncios e remodelaria restaurantes antigos para melhorar a experiência do hóspede.

Andy Barish, um analista da Jeffries & Co., disse em uma nota na terça-feira que Darden poderia conseguir reverter o desempenho de Olive Garden, "mas vai levar algum tempo".

Embora as vendas do segundo trimestre de Olive Garden tenham sido decepcionantes, Barish acrescentou: “Acreditamos que a empresa está fazendo as coisas certas para colocar sua marca italiana de volta nos trilhos. Continuamos otimistas devido ao impulso impressionante da Darden em seus principais veículos de desenvolvimento [LongHorn e o Grupo de restaurantes de especialidades] e forte aceleração nas tendências subjacentes na marca mais desafiadora e economicamente sensível da DRI [Red Lobster]. ”

Entre suas três marcas principais, a Darden disse esperar que o crescimento das vendas nas mesmas lojas no segundo trimestre seja de 1,8 por cento. Em seu grupo de restaurantes especializados, que inclui Seasons 52, The Capital Grille e Bahama Breeze, as vendas nas mesmas lojas devem aumentar 3,9 por cento.

A Darden também disse que concluiu a compra da Eddie V's Restaurants Inc., adicionando esse conceito ao Grupo de Restaurantes de Especialidades. Em outubro, a Darden adquiriu Eddie V’s Prime Seafood e Wildfish Seafood Grille em uma transação em dinheiro de $ 59 milhões. O negócio adiciona oito restaurantes Prime Seafood da Eddie V e três restaurantes Wildfish Seafood Grille no Arizona, Califórnia e Texas ao seu portfólio.

Darden também forneceu vendas e ganhos atualizados para o ano fiscal de 2012. A empresa espera um crescimento total das vendas de 6% a 7% para o ano com base no crescimento combinado das vendas nas mesmas lojas nos EUA de 2% a 3% na Red Lobster, Olive Garden e LongHorn Steakhouse, e abertura de 80 a 90 novos restaurantes líquidos.

“Há um bom impulso em nossas outras marcas e é provável que haja uma inflação de custos consideravelmente menor durante o restante deste ano fiscal em comparação com o ano anterior, à medida que os custos se estabilizam nos níveis atuais”, disse Otis.

Entre em contato com Ron Ruggless em [email protected]
Siga-o no Twitter: @RonRuggless


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas).E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade de preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão uma oportunidade de expor mais detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita dos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos EUA e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

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À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

A história continua abaixo do anúncio

"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. “Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa da McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados.Nos últimos dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

A história continua abaixo do anúncio

"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

A história continua abaixo do anúncio

"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

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À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

A história continua abaixo do anúncio

"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

A história continua abaixo do anúncio

"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano.Observe, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano após ano. "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

Por dentro do resumo do mercado de algumas das principais ações do analista de hoje

À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

A história continua abaixo do anúncio

"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

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À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

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"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Sr.Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para $ 23 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp. No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimentos (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial do mercado frígida. Embora também apreciemos o resultado. do pensamento de caixa, opcionalidade e aumento potencial de NAV, também observamos o foco crescente de M & ampA recentemente, após a promessa inicial de reduzir e consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.


Upgrades e downgrades de analistas de quarta-feira

Este artigo foi publicado há mais de 4 anos. Algumas informações podem não ser mais atuais.

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À medida que suas métricas de avaliação melhoram com os termos de pagamento de sua mina Olympias na Grécia, o analista da Canaccord Genuity Tony Lesiak atualizou sua classificação para Eldorado Gold Corp. (ELD-T, EGO-N).

Na terça-feira, a Eldorado, com sede em Vancouver, anunciou que recebeu várias propostas para termos de vendas de concentrado "significativamente melhores" em sua expansão de Fase II em Olympias. Ela também anunciou que o comissionamento molhado começou dentro do cronograma. A produção pré-comercial está prevista para o segundo trimestre de 2017, com a produção comercial começando no segundo semestre do ano.

A história continua abaixo do anúncio

"Os termos de pagamento do ouro aumentaram de 58 por cento (nossa premissa anterior de longo prazo) para um máximo de 71 por cento, dependendo dos níveis de ouro no concentrado", disse o Sr. Lesiak. "Atualmente, esperamos que os tipos de concentrado Olympias excedam os limites máximos de pagamento (+25 gramas por tonelada de ouro em con) durante a maior parte da vida útil do ativo. As taxas de TC / RC [taxa de tratamento / refino] devem permanecer inalteradas, apesar as melhores condições de pagamento.

"No geral, com base nos termos de pagamento revisados ​​e no preço atual do zinco, vemos custos operacionais de caixa abaixo do limite inferior da faixa guiada atual de $ 230 a $ 370 por onça de subprodutos de 2018 a 2022. Os termos de pagamento revisados ​​melhoraram nosso NAV [valor líquido do ativo] em 57 centavos por ação. Nossa avaliação continua a assumir uma expansão de 36 por cento na produção da fábrica para 600 ktpa. Enquanto o incentivo para a construção de uma fábrica de ouro (oxidação de pressão?) No local foi reduzido devido ao melhorada de pagamento, continua a fazer parte do EIA por enquanto. Em última análise, acreditamos que quaisquer alterações futuras que melhorem o desempenho ambiental devem ser aprovadas por um governo razoável. "

O Sr. Lesiak mudou sua classificação para "comprar" de "manter" e elevou seu preço-alvo para as ações de US $ 5 para $ 5,50, para contabilizar a melhor capacidade de pagamento. O preço-alvo de consenso de analistas é de US $ 4,65, de acordo com a Thomson Reuters.

"Nosso múltiplo alvo permanece suprimido (em média 1,0 vezes o múltiplo alvo para o grupo), principalmente devido à situação social / política na Grécia, onde 60 por cento dos ativos da ELD pela NAV estão localizados", disse ele. "Observamos que a ELD deve realizar uma visita a seu ativo grego no início de junho, e o governo do Syriza está atualmente em negociações de resgate novamente.

"A Eldorado teve um desempenho inferior ao de seus pares 7 por cento no ano até o momento, com o grupo de pares também tendo um desempenho inferior ao ouro em 5 por cento. Dadas as métricas de avaliação melhoradas em relação à nossa meta revisada (agora oferecendo potencial de aumento de 29 por cento), estamos revisando nosso Avaliação."

Em outro lugar, a analista do Credit Suisse, Anita Soni, aumentou sua meta para a emissão de ações nos EUA para $ 5,25 (EUA) de $ 4,75 com uma classificação de "desempenho superior" (inalterado).

"Classificamos o EGO Outperform devido a uma avaliação atraente, baixo custo, longa vida útil da mina e crescimento", disse ela. "O EGO é negociado a 0,68 vezes P / NAV no local, o mais baixo em nosso deck de cobertura e um desconto de 0,44 vezes para os pares (contra uma média de 0,15 vezes desde 2013). Aumentos e riscos geopolíticos na Grécia e na Turquia são os principais riscos. "

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Methanex Corp. (MEOH-Q, MX-T) deve ser capaz de gerar um forte fluxo de caixa livre em um ambiente de petróleo "estagnado", disse o analista da CIBC World Markets, Jacob Bout.

Depois de se reunir com o CEO da empresa, John Floren, o Sr. Bout elevou sua classificação para as ações de "desempenho superior" de "neutro".

"O que nos impressionou foi o foco de John no retorno ao acionista / ROIC [retorno sobre o capital investido] e na relativa restrição dos mercados de metanol, apesar da recente retração do petróleo", disse o Sr. Bout.

O analista disse esperar que o forte FCF da empresa sediada em Vancouver se traduza em maiores recompras de ações e aumentos de dividendos, observando: "Em um ambiente de preço mais alto do metanol (preço estimado da CIBC em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada em 2016), nós continuar a esperar que MEOH gere um forte fluxo de caixa livre (rendimento FCF de 15,1 por cento em 2017). Estamos modelando que o NCIB de 5 por cento [oferta do emissor de curso normal] (aproximadamente 4,5 milhões de ações) será concluído em 2017 e que um aumento de dividendos será anunciado na AGM em 27 de abril. Além disso, acreditamos que é possível (e historicamente não injustificado) ver outro NCIB antes de 2017. Prevemos um índice de distribuição de dividendos (com base no FCF antes das mudanças em capital de giro) caia para 15-25 por cento em 2017/18 contra 80 por cento em 2016. "

O Sr. Bout também enfatizou um "forte" início de 2017 para os preços de contrato de metanol, observando que o preço de contrato da Methanex para março subiu para $ 499 por tonelada de uma média do quarto trimestre de 2016 de $ 326 e um preço de março de 2016 de $ 249.

"Os preços de contrato do sudeste asiático seguiram uma tendência semelhante, com os preços de março subindo para $ 500 por tonelada contra a média do 4º / 16 de $ 315 por tonelada e o preço de março de 2016 de $ 255 por tonelada", disse ele. "O preço do contrato europeu no segundo trimestre aumentou para € 450 por tonelada de € 370 por tonelada trimestre a trimestre e € 275 por tonelada ano a ano. Observação, estamos prevendo um preço de metanol realizado em 2017 de $ 360 por tonelada contra $ 242 por tonelada ano a ano . "

Para compensar os preços do metanol mais altos do que os projetados, o Sr. Bout elevou sua premissa de preço do metanol sem desconto em 2017 de $ 370 para $ 412 por tonelada. Conseqüentemente, seu EBITDA saltou de US $ 692 milhões para US $ 907 milhões.

Sua meta subiu de $ 45 para $ 56 (EUA). A média do analista é de US $ 54,75, de acordo com a Bloomberg.

Tony Lesiak, analista da Canaccord Genuity, elevou seu preço-alvo para as ações da Barrick Gold Corp. (ABX-T, ABX-N) em reação à sua joint venture com Goldcorp Inc. (G-T) no Chile.

Na terça-feira, as empresas anunciaram um acordo para alavancar sinergias potenciais no cinturão de ouro de Maricunga em uma transação de várias etapas. Eles planejam avançar os depósitos de ouro de Cerro Casale e Caspiche.

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"Os principais benefícios da combinação incluem compartilhamento de infraestrutura (duto de água, energia, estradas), sequenciamento de minério aprimorado (melhora do perfil de teor), compartilhamento de capital (menos oneroso), compartilhamento de tecnologia (processo Goldcorp CEP para ajudar em Caspiche) e, principalmente, uma revisão estratégia de água com um potencial gasoduto de água do mar a ser financiado pela JV e outros partidos regionais, desbloqueando efetivamente o Maricunga ", disse o Sr. Lesiak. “Os dois projetos estão separados por aproximadamente 10 quilômetros. No geral, a Barrick estava procurando maneiras de desbloquear valor em Cerro Casale e agora parece ter encontrado um caminho a seguir.

"A Barrick não recebe nenhum dinheiro imediato como parte da redução de sua participação em Cerro Casale de 75 por cento para 50 por cento e perda de controle total, no entanto, a Goldcorp concordou em financiar os primeiros US $ 175 milhões da Barrick (US $ 260 milhões líquidos de US $ 85 -milhão pela participação da Barrick no custo de aquisição do Caspiche de Exeter) das despesas no projeto. A Goldcorp também pagará à Barrick $ 40 milhões em dinheiro após uma decisão de construção positiva e $ 20 milhões em dinheiro quando Cerro Casale alcançar a produção comercial. A Goldcorp também concedeu à Barrick uma participação de royalties de 1,25 por cento sobre 25 por cento de todo o metal produzido em Cerro Casale e Quebrada Seca (também adquirida da Kinross). A transação deve ser concluída no segundo trimestre de 17. "

O Sr. Lesiak manteve uma classificação de "compra" para as ações da Barrick e bateu sua meta de US $ 30 para US $ 31. O consenso é $ 21,12.

"A Barrick atualmente negocia com um prêmio de 28 por cento para os pares em uma base de P / NAV [preço para valor do ativo líquido] e um desconto de 17 por cento em 2017 P / CF [preço para fluxo de caixa]", disse ele . "A ABX atualmente é negociada a um rendimento FCF [fluxo de caixa livre] de 4,7 por cento, o mais alto do grupo."

"Refletindo o valor do negócio aplicado a 25 por cento de Cerro Casale adquirido pela Goldcorp, aumentamos o valor da opção para o ativo para $ 900 milhões (representa 40 por cento do NAV estimado) de $ 300 milhões anteriormente. Temos a participação da Barrick em Donlin com US $ 400 milhões (risco de permissão e TIR de projeto fraco) e Pascua com US $ 450 milhões (planos de desenvolvimento desconhecidos) com valores de opção reduzidos. Revisamos nosso preço-alvo. "

Ao mesmo tempo, Lesiak baixou seu preço-alvo para as ações da Goldcorp de $ 23,50 de $ 23,50 para US $ 23,50 com uma classificação de "espera". O consenso é $ 20,86.

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"Com as transações, a Goldcorp ganhou o controle de 40Mozs (atribuíveis) de ouro a um preço médio de compra de US $ 15 por onça em uma jurisdição favorável, bem abaixo dos custos típicos de localização da indústria", disse ele. "A administração cita a trajetória descendente para as reservas e produção da indústria, aumentando a escassez de projetos de desenvolvimento de qualidade e pagamentos iniciais diminutos ($ 260 milhões em dinheiro, diluição de 1 por cento) como base lógica. A administração também vê as transações como neutras para o balanço patrimonial , efetivamente reciclando o capital da venda da Los Filos. Confrontada com a questão do grande compromisso de capital futuro, a administração respondeu que a combinação Casale / Caspiche fornece acréscimo de NAV de longo prazo por meio de intensidade de capital reduzida, opcionalidade, colaboração (compartilhamento de capital e tecnologia ) com uma decisão de investimento não esperada após cinco anos de estudos de otimização e compensação. Atualmente estimamos uma TIR [taxa interna de retorno] de 10 por cento para a Goldcorp para o Caspiche e Casale combinados em US $ 1.300 por onça de ouro e US $ 3 por libra de cobre com base em nossas projeções iniciais. A aquisição não deve alterar os cronogramas de investimento para Dome Century (em e a dois anos) e Nueva Union (de dois a três anos).

"No geral, não podemos negar a lógica por trás da decisão da Goldcorp.No entanto, dado o histórico do último grande ciclo de investimento (Eleonore, Cochenour e Cerro Negro), também entendemos a reação inicial frígida do mercado. Embora também apreciemos o pensamento fora da caixa, a opcionalidade e o aumento potencial de NAV, também observamos o aumento do foco de M & ampA ultimamente, após a promessa inicial de reduzir, consertar e desbloquear o portfólio existente. A boa notícia é que 'o pipeline está cheio agora'. "

David Palmer, analista da RBC Dominion Securities, elevou seu preço-alvo para as ações da Darden Restaurants Inc. (DRI-N), esperando que a operadora de restaurantes multimarcas dos EUA continue a ganhar participação de mercado.

Na terça-feira, a Darden, dona de sete redes, incluindo Olive Garden e LongHorn Steakhouse, anunciou um acordo para comprar a rede Cheddar's Scratch Kitchen por US $ 780 milhões (EUA). A Cheddar's, com sede no Texas, possui atualmente 165 locais em 28 estados.

"Nossa suposição é que o Cheddar's pode impulsionar o crescimento de longo prazo da Darden em 1-2 pontos percentuais (para cerca de 10 por cento no longo prazo), dada a economia da unidade (US $ 4,4 milhões em volume médio de unidade e 17 por cento de margem no nível do restaurante), e penetração modesta. O apelo generalizado do Cheddar parece ser parcialmente impulsionado por seu menu variado, ingredientes e métodos de preparação de alta qualidade e preços de entrada atraentes (cheque médio de US $ 13,50). "

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Ele acrescentou: "Embora a estrutura de 'portfólio de marcas' em restaurantes tenha uma história mista, Darden acredita que a combinação de uma estrutura de gestão descentralizada e certas vantagens de escala (por exemplo, coleta de dados, cadeia de suprimentos e experiência imobiliária) a torna um adquirente sinérgico das principais marcas de restaurantes casuais. Os ganhos de participação da OG (55 por cento das vendas) e LH (23 por cento das vendas) se mantiveram durante a F3Q em um cenário de indústria difícil, apesar das difíceis comparações ano a ano. Estimativas da empresa sua taxa de crescimento de SSS [vendas nas mesmas lojas] de 1,4 por cento para OG e 0,2 por cento para LH representou uma lacuna de 560 pontos-base e 400 pontos-base para a indústria (ex / Darden), respectivamente. os negócios aumentaram 17 por cento no F3T17 e provavelmente impulsionaram mais de 100 por cento do crescimento incremental da marca durante o trimestre. "

O Sr. Palmer aumentou sua estimativa de lucro fiscal por ação de 2018 para $ 4,41 (EUA) de $ 4,37, um aumento de 11 por cento ano após ano. Sua projeção para 2019 é de $ 4,77, um aumento de 8 por cento.

Ele disse que essas projeções não incluem o aumento do Cheddar's, que ele projetou que poderia totalizar 25 centavos ou mais por ação.

Sua classificação de "desempenho do setor" não mudou, mas seu preço-alvo para Darden subiu de $ 80 para $ 86 (EUA). O consenso é $ 78,59.

Em outro lugar, o analista da BMO Nesbitt Burns, Andrew Strelzik, disse que Darden está "se sentindo satisfeito", movendo sua meta em um dólar para US $ 81 com uma classificação de "desempenho de mercado".

"Acreditamos que o Cheddar's é uma boa opção estratégica para a DRI a um preço razoável", disse ele. "O Cheddar's está na moda com conceitos que apresentam um bom desempenho neste ambiente e seu posicionamento competitivo poderia ser fortalecido ainda mais ao longo do tempo, pois aproveita as capacidades do DRI. Além disso, a orientação de sinergia parece altamente alcançável, se não conservadora. Dados os problemas do Cheddar relacionados ao -desenvolvimento e composições mais suaves no passado recente, o foco da DRI em uma trajetória de crescimento de unidade mais rápida, mas ainda prudente (crescimento de 5 a 6% no calendário de 2018) e competência central em operações aumentam a probabilidade de que a marca possa continuar seu recente desempenho sólido contra o difícil cenário da indústria.

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"Dito isso, não podemos justificar uma visão mais construtiva das ações. Nossa visão reflete inteiramente a avaliação, e não os fundamentos do negócio, que permanecem fortes. Especificamente, o preço das ações da DRI já incorpora o acréscimo completo pós-sinergia no topo de nossa estimativa de EBITDA do FY18 e um múltiplo de quase 10x EV / EBITDA [valor da empresa para lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização] que é total a estendido, em nossa opinião. Para colocar a avaliação da DRI em perspectiva, está em linha com TXRH [Texas Roadhouse Inc.] apesar dos comps TXRH crescerem aproximadamente 2 vezes a taxa de DRIs e o crescimento da unidade aproximadamente 3 vezes a taxa de DRIs. "

O segundo trimestre deve fornecer um catalisador positivo para McCormick & amp Company Inc. (MKC-N), disse Robert Moskow, analista do Credit Suisse, que enfatizou que as preocupações dos investidores sobre tendências de consumo mais fracas nos EUA são exageradas.

Na terça-feira, a empresa de temperos e temperos com sede em Maryland divulgou lucro ajustado do primeiro trimestre de 76 centavos de dólar por ação, superando as expectativas de 74 centavos. No entanto, o crescimento das vendas de 1 por cento não atingiu a projeção de consenso em 1,2 por cento.

"O declínio de 1 por cento nas vendas nos negócios de consumo das Américas levantou uma série de preocupações entre os investidores sobre o que acontecerá a seguir", disse o Sr. Moskow. “Alguns temem que os aumentos de preços da McCormick levem a uma queda de volume mais acentuada do que o esperado devido à elasticidade da demanda. Alguns temem que a empresa tenha embarcado antes do consumo no 4T e agora esteja enfrentando um sobrecarregamento de estoque no comércio. Nossa visão é que a maioria da fraqueza no 1T provará ser de natureza transitória em oposição à erosão constante da participação de mercado que atormentou a empresa em 2013 e 2014. A maioria das quedas no 1T veio de linhas de produtos para clima frio (como misturas de receita de chili) ou produtos relacionados à Quaresma (como especiarias mexicanas autênticas). E parece um pouco prematuro começar a se preocupar com a elasticidade do preço nesta categoria, quando o preço de marca própria está em alta de quase 20%. O dia do investidor da empresa em 4 de abril dará à equipe de gestão a oportunidade de definir mais dos detalhes por trás de seus planos para melhorar as tendências de receita nos EUA. "

Ele apontou três razões para estar otimista sobre o estoque no segundo trimestre: "1) Comparações climáticas mais fáceis, o atraso da Páscoa e o benefício total dos aumentos de preços apontam para um 2T mais forte. Como evidência, os embarques da empresa nos Estados Unidos e seus dados de rastreamento de varejo já mostraram sinais de recuperação em março em relação a fevereiro. 2) O anúncio da administração de que fechará uma fábrica em Portugal parece dar-lhe mais munição para aumentar sua meta de economia de custos acima de US $ 100 milhões. E 3) potencial por mais uma aquisição agregadora para fortalecer sua posição em sabores. "

O Sr. Moskow manteve uma classificação de "desempenho superior" para as ações e elevou sua meta de US $ 105 para US $ 108 (EUA). O consenso é $ 98,25

"Nosso preço-alvo de $ 108 assume um P / L [preço / lucro] de 23,4 vezes em relação à nossa estimativa de EPS para 12 meses", disse ele. "Isso reflete um prêmio de 15 por cento para os concorrentes de alimentos embalados, maior do que sua média histórica de 10 por cento. Acreditamos que a avaliação relativa de McCormick excederá sua média histórica à medida que sua taxa de crescimento de receita continua a ultrapassar os concorrentes de alimentos embalados. No passado dois anos, a MKC é a única empresa de alimentos em nossa cobertura que alcançou consistentemente seu algoritmo de vendas declarado, com média de 3,5 por cento organicamente. "

Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM-T) foi elevado para "sobreponderado" de "neutro" no JPMorgan pelo analista John Bridges. Seu preço-alvo de 9 meses permanece US $ 78,00 por ação. O preço-alvo médio do analista é $ 65,12.

Enghouse Systems Ltd. (ENGH-T) foi rebaixado para "desempenho setorial" de "desempenho superior" no RBC pelo analista Paul Treiber, que reduziu sua meta de US $ 70 para US $ 64. A média é de US $ 65,50.

Home Capital Group Inc. (HCG-T) foi elevado para "neutro" de "baixo desempenho" pelo analista da Macquarie, Jason Bilodeau. Sua meta caiu de US $ 30 para US $ 28, em comparação com a média de US $ 29,55.